与沢翼さんのインスタグラム写真 - (与沢翼Instagram)「債券の運用方針を変更することにしました。結論：利回りを下げ、リスクも下げる。ポートフォリオの平均利回り6％をターゲットにして、20社中1社（5％）が毎年デフォルトしても、一応プラスで守れるように、とお伝えしてきたのですが、わずか数週間で、利回りが急落（債券価格が急騰）したため、安全に6％を狙うのは、難しくなりました。安全と言えるようなのを選ぶと、5～5.5％くらいです（たとえば、今日見てたのだと、バンクオブアメリカとか、モルガンスタンレーのシニア債）。ちなみに、現時点だと、額面利率を単純平均して6.1397％になってます。まず、12銘柄の額面利率を単純に足す。 4.968107+5.551799+7.61369+6.120014+5.690421+7.440817+5.451342+6.02107+6.78436+4.797611+4.881467+8.3565=73.677198 合計値（73.677198）を12銘柄数で割る。 73.677198÷12=6.1397％ ※実際には、100以下で買っているもの8銘柄、100以上で買っているもの4銘柄が混在しているため、厳密に計算すると、もう少し利回りが上がりますが、面倒なので割愛します。ということで、現状は6％を超えているため、残り8社について、BB以下、永久劣後債、CoCo債、AT1債、B III T2債とかで固めたら、6％は余裕で維持できるのですが、そうすると、残り8社について、ややデンジャラスなものを集める感じです。これが、1か月前だと、6％安全に集められたんですよね。そこで、危ないものを集めて6％以上をきっちり維持するか（攻撃は最大の防御作戦）、または、利回りを下げてでも、安全なもので固めるかの2択となりました。色々考えた結果、利回りを下げていくことにします。ちなみに、米国債で、現状4～4.5%くらい取れます。他方で、優良の個別社債を集めても、まぁ5～5.5％くらいしか取れないです。クレジットスプレッドがタイトです。クレジットリスクを取ってるわりには、+0.5～+1％しか追加リターンがないのであれば、いったん利回りについては妥協して、米国債中心に固め、その分、デフォルトは織り込まず、心配しないで過ごす方が、おじいちゃんになったときの年金的にはいいかもな、と思い始めました。ということで、利回りを下げて、米国債も増やす、へ変更します。ちなみに、表を見ると、もう含み益が出てたりします。個別社債をシンガポールで買う場合だと、フィリップ証券の手数料込みで、BIDとASKの間には、2～2.5％のスプレッドがあります。たとえば、102のASKで買った場合は、100のBIDでしか、すぐには売れないため、買った直後は、画面が真っ赤になるのが普通なのですが、こんな1週間とかでも、既に含み益が出ているということは、そのスプレッド数％を回収して、かつ、利益が出るほど社債価格が上がった、ということ。表の「平均価格」というのは、私が支払った購入ASKプライス（高い方）です。「前日終値」という欄は、今すぐ売れるBIDプライス（安い方）です。社債のスプレッドというのは、めちゃくちゃ広いです。そんなに多頻度で短期売買できる性質のものではありません。バイアンドホールドが基本。それなのに、こんな短期で売買しても利益が出てしまうということです。 2018年に社債投資したときは、1年前後待ってようやくキャピタルゲインが出た（つまり、債券価格の値動きは非常に緩やかだった）記憶が強いですから、それと比較すると、この1－2週間は、非常に急な値上がりを感じました。」12月4日 17時29分